货拉拉2025年上半年营收9.35亿美元，同比增长31.8%，订单量达4.45亿单，增速远超行业平均水平。但与此同时，平台变现率却下降至9.2%，这背后是货拉拉主动降低抽佣以吸引更多司机和用户。"虽然每个订单的抽成比例在下降，但因为平台数据量越大，规模效应就越明显，单位运营成本其实也在下降。"目前，货拉拉已覆盖全球14个市场400多个城市，海外收入占比达9.5%，在东南亚和拉美市场增长显著。然而，海外本土化竞争、司机留存问题以及政策监管变化，仍然是其未来发展的不确定因素。这家物流巨头如何在扩张规模与维持盈利能力之间寻找平衡点？本期节目深度解读货拉拉最新财务数据背后的商业逻辑。

大家好，我是主持人林笑。欢迎收听今天的播客节目。今天我们特别邀请到了物流行业专家陈玉老师，陈宇老师请您跟大家打个招呼，大家好，我是晨羽，很高兴来分享霍拉拉的最新动态。好的，陈宇老师，今天我们要聊的是更新招股书之后的一些财务数据的解读。对，那我们就开始吧，咱们第一个瑶聊的是营收的增长和盈利的持续。那咱们就特别想问一下，霍拉拉在2025年上半年的营收和订单的情况没问题2025年上半年，货拉拉的营收是达到了9.35亿美元，然后同比增长了31%点八这个增速其实比去年同期是加快了的这个增速确实挺吓人的。对，然后它的订单量更是厉害了，完成了4.45亿单，同比增长34%全球的交易总额更是冲到了59亿6700万美元，同比增长百分之十七点七。就是它的这些核心数据其实都是远超市场平均水平的，那你觉得货拉拉这么快速的增长背后到底靠什么驱动呢？其实它就是持续的在全球拓展它的业务。然后2025年上半年，已经覆盖了全球14个市场，超过400个城市，它的这个业务的广度是远远超过它的竞争对手，覆盖这么广。那是不是还有别的原因。对，没错，然后，同时，它也靠多元化的物流服务，还有它的海外的业务都在同步的发力，再加上它对于算法的投入，使得它的匹配效率和用户体验都在不断的提升。再加上它的司机端和用户端都在不断的有新的功能推出，所以就是这些所有的东西加起来才使得它交易量能够持续的高增长。那你觉得货拉拉接下来会面临哪一些比较棘手的问题那现在就是虽然说它的营收和利润都在增长但是其实它的货运平台服务的变现率是在下降的那这个其实是因为它为了吸引更多的司机和用户，他不断的在降低它的抽佣，那虽然说它的交易量在上升，但是它的收入增长的百分比反而跟不上。那这个确实会影响隐匿。对，然后，另外，它的运营成本也在上升，包括它的资金投入也在增加，再加上它在一些海外市场，比如说拉美，比如说东南亚它面临着非常激烈的本土化的竞争，再加上司机端的留存和活跃，也是一直困扰着它的问题。再加上宏观经济环境的影响，以及政策和监管的变化都可能会给他带来一些不确定性。好，关羽货拉拉营收增长和盈利持续这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下马上回来然后，咱们再来讲讲这个变现率的走势，这个是你特别需要关注的一个指标，因为它直接关系到平台的赚钱能力。那我们就来看看霍拉拉2025年上半年的变现率到底是一个什么样的情况，货拉拉2025年上半年的货运平台服务的变现率是9.2%，然后这个其实比去年同期又下降了一点儿一个百分点。那这个下降其实就是因为平台为了吸引更多的司机和用户，它不断的在降低它的抽佣，那虽然说它的交易量在上升，但是它的收入增长的百分比反而跟不上。那就是说这个变动背后到底有哪些关键的因素在起作用其实最主要的就是货拉拉他自2024年以来，就不断的在给司机降费，那比如说他的拼车用户出价的抽佣比例平均降低了6%然后100公里以上的苍里程订单的抽佣比例平均降低了4%那他这样做就是为了让司机有更多的收入所以它的平台的吸引力就更强了。司机端的好处越来越多。对没错，然后同时，货拉拉还在会员折扣方面，持续的对低流水司机进行限时间佣卡的折扣。那这个投入在2025年是要达到5000万美元另外它还在一些城市试点对部分车型的长里程订单进行降抽佣那这些所有的举措其实都是在提升司机的收入，那虽然说平台的抽成比例下降了，但是平台的交易量还在增长，所以它的整个业务的规模是在扩张的，那这个就导致了它的变现率虽然说下降了，但是它的利润其实还是在增长的。你觉得货拉拉未来这个变现率会往哪个方向走？我觉得未来的话，货拉拉可能会继续的推进这种降抽佣和给司机更多的福利那这样的话，平台的变现率可能还会继续的笑幅的下滑，但是如果平台的交易量能够保持这样的高增长，那其实整体的收入和利润可能还是会继续的提升。那就是说整体来看的话，平台的赚钱能力其实并没有因为变现率的下降而减弱。对没错，虽然说每个订单的抽成比例在下降，但是因为平台的数据量越大，它的规模效应就越明显，所以它的单位运营成本其实也是在下降的。再加上它的一些多元化的业务，比如说它的零单，比如说它的企业版。这些都在快速的增长。所以这些所有的东西加起来，其实货拉拉的整体的盈利能力还是向上的。关于变现率走势这部分内容聊得挺透，咱歇口气待会见然后，咱们来聊第三个部分，就是货拉拉在海外的拓展和未来的潜力。这个也是大家很关心的，货拉到底在哪些国家地区是领先的它这个业务的增长的速度有多快货拉拉目前是在全球的14个市场都有业务，然后它的这个业务的覆盖范围已经超过了400个城市，在中国内地，中国香港，然后泰国、菲律宾、新加坡、印尼、越南、马来西亚，还有墨西哥巴西孟加拉、日本土耳其还有阿联丘这些地方都是它的主要的市场确实很广，没错，然后它2025年的上半年的收入，它的海外市场已经占到了总收入的9.5%。而且它的这个gtv也就是平台的交易总额在东南亚和拉美这两个区域是分别增长了4.1%和3.2%。那甚至有一些国家，比如说像日本还有土耳其还有泰国他们的这个同比增长都超过了10%，就是它的增速还是非常明显的。那你觉得货拉拉为什么能够在海外这么快的抢占市场，我觉得，它其实就是把中国内地的这种成功的商业模式和行业知识带到了这些新的市场，然后很快就适应了当地的这种需求，比如说它在东南亚它就是一开始的时候，是做两轮车的配送，那很快，它就把四轮车的配送也做起来了，它就是这种业务的延伸，让它可以在每一个国家都复制这种成功的经验。所以他们其实很注重本地化的这种调整，然后包括它这种高频率的对于城市配送的覆盖，再加上它的算法的加持，让它的匹配效率和用户体验都在不断的提升。再加上它的司机端和用户端不断的有新的功能推出，所以就是这些所有的东西加起来，才使得它可以在海外快速的抢占市场份额。你觉得货拉拉海外的这种增长会不会遇到一些特殊的挑战。当然，有就是不同的国家它的政策法规是不一样的，那包括监管的环境也是在不断的变化。包括它在一些新兴市场，它的这种本地化的竞争也是非常激烈的再加上司机的留存和活跃一直都是一个澜题再加上这个宏观经济环境的影响所以货拉拉想要继续的保持这种高速的增长，那他确实是要不断的去适应这些新的变化解决这些新的挑战。对，今天咱们聊了这么多，关于货拉拉的营收的增长，变现率的走势，还有它海外的拓展，其实归根结底，大家最关心的还是它能不能够继续的保持这种高增长然后继续的提升盈利能力。对，从现在的数据来看，它还是有很多积极的信号的，但是未来到底会怎么样？我觉得还是需要持续的去关注。好了，那么这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听。咱们下期再见白白